这些在产品市场积累的公司品牌影响力是否会对公司资本市场公司价值产生一定的影响

　　第一节 研究问题的提出和选题意义

　　一、研究问题的提出

　　《中国500最具价值品牌排行榜》是世界知名品牌评价机构——世界品牌实验室发布的有关中国公司品牌情况比较权威的报告。相关数据显示（见表1.1），从2004年发布至今，上市公司在500强中的比例呈逐年上升的趋势。2004年共有208家公司上市，占500强公司的41.6%，到2011年上市公司数量为227家，占500强公司总数的比例达到45.4%。在排行榜中，排名越靠前的公司，上市比例越大。排名前300的品牌公司中，上市公司比例由2004年的51%，上升到2011年的56%；而排名前100的品牌公司中，上市公司比例由2004年的71%，上升到2011年的80%。

　　表1.1 《中国500最具价值品牌排行榜》上市公司比例变化

　　资料来源：作者收集整理归纳

　　随着一些知名品牌公司的不断上市，一些新问题开始引发人们的思考。上市公司股份制的性质和特点决定了公司的服务对象发生了扩展，由原来单纯服务于产品市场顾客的需求，发展到需要同时满足产品市场顾客和资本市场投资者两方面的需求。在当今多变的环境中，公司面临着越来越多的来自产品市场和资本市场的激烈竞争。现代市场竞争的加剧，使公司的管理者尤其是上市公司的管理者不但要考虑产品市场的经营问题，还必须充分考虑公司在资本市场上的表现，才能确保自身的生存和发展。

　　而类似《中国500最具价值品牌排行榜》的很多公司，他们经过多年的经营和积累，已经在产品市场上获得了顾客的认可，取得了较高的品牌声誉和价值。这些在产品市场积累的公司品牌影响力是否会对公司资本市场公司价值产生一定的影响，影响机理是什么，以及如何有效利用这些影响有效提升公司价值等问题，是这类公司迫切需要解决的。

　　我们通过对相关文献的梳理发现，以往对公司价值相关问题的研究多从公司治理、财务管理角度展开。Mueller（2002）、Wright等人（2002）、Simonton和Georgic（2004）等人研究了所有权与公司价值的关系；McCone和Serves（1990）、Burkhart、Grump和Annuli（1997）、Claessens等人（2002）、Wolfenzon和Young（2005）等研究了股权集中度与公司价值的关系；Pfeiffer（1973）、Baysinger和Butler（1985）、Rosenstein和Wyatt（1990）、Lipton和Lurch（1992