资本运作风险—套期保值，你为中国企业带来了
的涨停，后市有很强的看涨意义，可以买入。
图 6-3成都路桥日K线图
如图6-3所示，2018年7月6日，成都路桥（002628）经过一波长期的下跌之后创出新低，构成低点1。
7月10日，股价冲高，构成高点2。
7月17日，股价止跌，构成低点3。
7月19日，股价涨停一举突破高点2，形成强势突破的涨停，可在当天追涨买入，也可在次日寻找时机买入。
上面示例股票的涨停，发生在整体处于下降趋势当中，本不应成为我们的操作目标，但我们严格按照低位123结构来操作，本来只为了做一个小反弹，却非常幸运地遇到了涨停。当然，由于这个涨停处于低位123结构的低点3之后并且突破高点2，所以还有很强的后续操作意义。
在低位123结构当中出现的关键突破性涨停，是比较安全的买入位置。即便如此，仍然不建议在封板处买入，而应以突破位置买入。实际上，这种买入方法重点不在于涨停，而在于低位123结构的突破。这样的话，不仅入场点有了，连止损点也非常清楚。
当然，每个人都有自己的操作手法，有的人就是喜欢打板，追求那种资金爆炸式增长的目标，只要能够把握好，就是很好的短线操盘方法。在此是出于安全的考虑，讲述突破性涨停的买入方法，希望对你有用。
实盘精要
在操作涨停股的过程中，一定要结合其他技术，包括趋势线、低位123结构、阻力与支撑、底背离、缺口等，还要结合大盘的情况，绝不能孤立地看涨停，更不能见到涨停就盲目杀入。前期我们所讲的各种技术，都可以应用到涨停个股当中去，或选股，或分析，或操作，这样才能真正搭建起自己的交易系统。
第七章 强势个股（3）：热点策略
本章主要讲述热点题材股的投资策略，通常一个题材热点出现，会在两三天内出现价格大幅上涨现象，所以成为短线操盘者的重点关注目标。短线操盘者对题材热点的把握是相当重要的。
１. 题材炒作的规律
在Ａ股市场上，我们会碰到各种各样的题材、板块和概念。虽然题材、板块、概念的名称不同，但是其内在的本质是相同的，指的是具有某个共同点的一堆股票，因此题材、板块、概念的名称往往可以替换。比如，“人工智能概念”，也可以称为“人工智能板块”。
但是，有些说法已经约定俗成，则不能更换称呼。比如，涉及行业、地域的称为板块，如计算机板块、上海板块，而不会称为“计算机概念”“上海题材”。无论叫法是否变换，其实并不重要。对我们短线操盘者来说，重要的是理解题材的炒作逻辑。
在Ａ股市场中，有着非常明显的题材炒作痕迹。若不能理解这一点，便无法做好题材热点股的短线操作。
第一，理解短期的热点题材炒作基本逻辑。许多人对概念炒作、板块炒作很不屑，不能理解这些东西，那么最好不要参与短线操盘。因为他们头脑里的市场印象是不准确的，一旦他们参与短线操盘，往往会想着一下子赚到天边。然而对概念炒作具有基本认识的人，通常便知道热点股的上涨空间往往都是几天而已，所以吃一把，差不多就要止盈。
第二，同一题材的个股之间存在联动性。相同题材、相同概念、同一板块的股票，往往呈现齐涨齐跌的走势。如果题材炒作持续较长时间，那么该题材当中的个股经常会出现轮动上涨的情况。比如，2016年的锂电池轮番炒作潮，就是锂电池板块中的个股出现轮番上涨的情况，在大熊市的环境中，造就一波锂电板块的小牛市。
第三，牛市和熊市的热点炒作情况有所不同。在牛市当中，几乎所有的热点都会轮动一遍，特别是券商资管之类的相关板块，往往会先火起来。不过，在牛市初期、中期，通常是中小盘股先起来，在牛市后期是小盘股的炒作。而在熊市初期，往往是保险股有热点，大盘股、蓝筹股还有救市行情。在熊市中期，则会有许多闪跌的情况，火爆的主要是绩优股。不同的市场环境有不同的题材热点。
市场炒作离不开题材，板块轮炒也是经常出现的市场现象。当然，具体问题还需要具体分析。不同题材的炒作也有所不同，而能够充分地认识和识别热点题材和板块，对短线投资会有相当大的帮助。
实盘精要
对题材热点的把握，是短线交易者的基本功。特别是一些超短线交易，对题材热点个股的精准抓取，是提高投资成功率的一条捷径。平时一定要积累题材热点股票，不要怕烦琐。经常性地研究题材，可以提高选股能力。
２. 常见的题材板块
了解常见的题材板块，并掌握常见题材板块中的代表性个股，是短线投资者的入门必修课。只有熟悉才能帮助你在热点爆发的那一刻快速找到投资目标。掌握这些常见的板块个股，往往可以在一些特定的时间里进行短线操作。
比如，在大盘大跌、熊市到来的时候，题材炒作者们往往会买“保险”，特别是“中国平安”往往会受到投资者的青睐。又比如，冬天来临时，天气太冷，题材炒作者往往会关注煤炭板块的个股，这时候往往可以在煤炭个股上做一做短线。还有，外国大规模军演，威胁国家安全，军工板块就成为资金流向的目标。
下面列举
的涨停，后市有很强的看涨意义，可以买入。
图 6-3成都路桥日K线图
如图6-3所示，2018年7月6日，成都路桥（002628）经过一波长期的下跌之后创出新低，构成低点1。
7月10日，股价冲高，构成高点2。
7月17日，股价止跌，构成低点3。
7月19日，股价涨停一举突破高点2，形成强势突破的涨停，可在当天追涨买入，也可在次日寻找时机买入。
上面示例股票的涨停，发生在整体处于下降趋势当中，本不应成为我们的操作目标，但我们严格按照低位123结构来操作，本来只为了做一个小反弹，却非常幸运地遇到了涨停。当然，由于这个涨停处于低位123结构的低点3之后并且突破高点2，所以还有很强的后续操作意义。
在低位123结构当中出现的关键突破性涨停，是比较安全的买入位置。即便如此，仍然不建议在封板处买入，而应以突破位置买入。实际上，这种买入方法重点不在于涨停，而在于低位123结构的突破。这样的话，不仅入场点有了，连止损点也非常清楚。
当然，每个人都有自己的操作手法，有的人就是喜欢打板，追求那种资金爆炸式增长的目标，只要能够把握好，就是很好的短线操盘方法。在此是出于安全的考虑，讲述突破性涨停的买入方法，希望对你有用。
实盘精要
在操作涨停股的过程中，一定要结合其他技术，包括趋势线、低位123结构、阻力与支撑、底背离、缺口等，还要结合大盘的情况，绝不能孤立地看涨停，更不能见到涨停就盲目杀入。前期我们所讲的各种技术，都可以应用到涨停个股当中去，或选股，或分析，或操作，这样才能真正搭建起自己的交易系统。
第七章 强势个股（3）：热点策略
本章主要讲述热点题材股的投资策略，通常一个题材热点出现，会在两三天内出现价格大幅上涨现象，所以成为短线操盘者的重点关注目标。短线操盘者对题材热点的把握是相当重要的。
１. 题材炒作的规律
在Ａ股市场上，我们会碰到各种各样的题材、板块和概念。虽然题材、板块、概念的名称不同，但是其内在的本质是相同的，指的是具有某个共同点的一堆股票，因此题材、板块、概念的名称往往可以替换。比如，“人工智能概念”，也可以称为“人工智能板块”。
但是，有些说法已经约定俗成，则不能更换称呼。比如，涉及行业、地域的称为板块，如计算机板块、上海板块，而不会称为“计算机概念”“上海题材”。无论叫法是否变换，其实并不重要。对我们短线操盘者来说，重要的是理解题材的炒作逻辑。
在Ａ股市场中，有着非常明显的题材炒作痕迹。若不能理解这一点，便无法做好题材热点股的短线操作。
第一，理解短期的热点题材炒作基本逻辑。许多人对概念炒作、板块炒作很不屑，不能理解这些东西，那么最好不要参与短线操盘。因为他们头脑里的市场印象是不准确的，一旦他们参与短线操盘，往往会想着一下子赚到天边。然而对概念炒作具有基本认识的人，通常便知道热点股的上涨空间往往都是几天而已，所以吃一把，差不多就要止盈。
第二，同一题材的个股之间存在联动性。相同题材、相同概念、同一板块的股票，往往呈现齐涨齐跌的走势。如果题材炒作持续较长时间，那么该题材当中的个股经常会出现轮动上涨的情况。比如，2016年的锂电池轮番炒作潮，就是锂电池板块中的个股出现轮番上涨的情况，在大熊市的环境中，造就一波锂电板块的小牛市。
第三，牛市和熊市的热点炒作情况有所不同。在牛市当中，几乎所有的热点都会轮动一遍，特别是券商资管之类的相关板块，往往会先火起来。不过，在牛市初期、中期，通常是中小盘股先起来，在牛市后期是小盘股的炒作。而在熊市初期，往往是保险股有热点，大盘股、蓝筹股还有救市行情。在熊市中期，则会有许多闪跌的情况，火爆的主要是绩优股。不同的市场环境有不同的题材热点。
市场炒作离不开题材，板块轮炒也是经常出现的市场现象。当然，具体问题还需要具体分析。不同题材的炒作也有所不同，而能够充分地认识和识别热点题材和板块，对短线投资会有相当大的帮助。
实盘精要
对题材热点的把握，是短线交易者的基本功。特别是一些超短线交易，对题材热点个股的精准抓取，是提高投资成功率的一条捷径。平时一定要积累题材热点股票，不要怕烦琐。经常性地研究题材，可以提高选股能力。
２. 常见的题材板块
了解常见的题材板块，并掌握常见题材板块中的代表性个股，是短线投资者的入门必修课。只有熟悉才能帮助你在热点爆发的那一刻快速找到投资目标。掌握这些常见的板块个股，往往可以在一些特定的时间里进行短线操作。
比如，在大盘大跌、熊市到来的时候，题材炒作者们往往会买“保险”，特别是“中国平安”往往会受到投资者的青睐。又比如，冬天来临时，天气太冷，题材炒作者往往会关注煤炭板块的个股，这时候往往可以在煤炭个股上做一做短线。还有，外国大规模军演，威胁国家安全，军工板块就成为资金流向的目标。
下面列举
一般情况下，当企业对大宗商品价格或者汇率形成趋势性看涨或看跌情形下，其倾向于锁定部分产品或原材料的长期价格以规避风险。但只有对宏观经济有着准确的把握，才能使套期保值很好地服务于企业的微观金融。但今年以来，国际原油价格走出“过山车”行情，让很多套保企业始料未及，油价一路下跌，多家央企金融衍生品业务出现巨额亏损。
图：2008年国际基准原油一年走势图
注：WTI和布伦特原油为欧美基准原油期货价格，布伦特Dtd为全球市场评估价、米纳斯和迪拜原油为新加坡市场现货评估价。
国航公告显示，公司持有的套期保值合约于2008年7月间订立，期限最长至2011年。合约订立当时，国际油价处于高位，高盛甚至曾预测国际油价甚至将达到200美元/桶的高位。可以想见，当时国航持油价将继续走高的观点。当国际油价跌至50美元/桶的低位时，国航的航油成本仍然锁定在当时的高位，公允价值浮亏在所难免。截至2008年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为31亿元。
中国东方航空股份有限公司(600115.SH，)公告称：航油套期保值合约于截至2008年底的公允价值损失约为62亿元人民币。
中国远洋（601919.SH，01919.HK）也公告表示，2008年初至12月12日公允价值变动损失合计为53.8亿元，较9月30日扩大了30.7亿元。同时，有交割部分实现收益14.3亿元。浮亏与实现收益相抵，合计亏损39.5亿元。
因澳大利亚铁矿石项目进行的杠杆式外汇买卖合约，由于该集团财务董事没有遵守风险政策，在未事先取得主席批准前签订合同，中信泰富有限公司(00267.HK)引致亏损共8.08亿港元；而仍在生效的杠杆式外汇合约，按公平价定值的亏损更高达147亿港元。中信泰富主席荣智健称，公司将协调15亿美元的大规模拨备，2008年业绩将转为亏损。事实上，2008年的年报显示，2007年还实现了108.43亿港元盈利的中信泰富，2008年却净亏损12.6亿港元。
多家央企的金融衍生品业务亏损引起国家有关部门的重视。审计署出马调查，此前审计署一般是调查一些腐败个案或者领导换届后进行财务审计，此次进驻央企调查金融衍生品业务确实罕见。
国务院国资委相关官员此前曾公开表示，面对金融危机的冲击，中央企业要坚持围绕主业投资，国资委将加强对央企从事高风险投资业务的规范和审批，防范央企盲目从事衍生品等高风险业务造成重大损失。
国资委副主任李伟也曾指出，国资委将会同证监会等部门，重点跟踪投资规模大、风险高的中央企业，并抓紧制定出台中央企业高风险投资业务指导意见。对于央企从事期货、期权、掉期等衍生品业务，由国资委按照审慎监管原则进行审核批准。
虽然国航和东航均表示，套期保值合约并未发生违规行为，但这起码反映出中国企业对衍生品风险的认识能力仍处于较低水平。中国企业金融运作水平还有待极大的提升，必须加强企业的风险管理。
