2006等）也从不同角度对自愿性信息进行了界定和研究

　　上市公司章程指引》、《关于境外上市公司进一步做好信息披露工作的若干意见》、《关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知》、《关于收购母公司商标等无形资产信息披露问题的通知》等。这些规定既涉及首次披露中的招股说明书、上市公告书内容的选择与设计，也包括持续披露中各种定期报告和临时报告内容的选择和设计。

　　（2）强制性披露的内容。从强制性披露信息的内容看，只有那些对“投资者决策”及“股票价格”已经或可能产生重大影响的信息才被列为强制性披露范围。强制性披露的信息主要分散于上市公司招股说明书、上市公告书、定期报告和临时公告中。

　　招股说明书和上市公告书中要求强制披露的信息包括：本次发行情况、风险因素、发行人基本情况、业务和技术、同业竞争和关联交易、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员情况、公司治理结构、财务会计信息、业务发展目标、募股资金用途、发行定价及股利分配政策、其他重要事项、董事及有关中介机构声明、附录和备查文件。

　　定期报告主要包括年度报告和中期报告，要求其强制性披露的内容包括：第一，会计报表，包括资产负债表、现金流量表、利润表、利润分配表等；第二，报表附注。报表附注是在表外对财务报表所作的补充说明和详细解释，是财务报告必不可少的组成部分。它至少应包括如下内容：公司简介、公司主要会计政策、会计估计和合并会计报表的编制方法、税项、控股子公司及合营企业、会计报表主要项目注释、其他报表项目、分行业资料、关联方关系及其交易、或有事项、承诺事项、资产负债表日后事项中的非调整事项、债务重组事项、其他重要事项；第三，其他财务报告。目前我国其他财务报告包括的主要内容为财务预测、财务分析指标和审计报告。

　　临时报告是指上市公司按有关法律法规及规则规定，在发生重大事项时需向投资者和社会公众披露的信息。国家要求在临时报告中强制披露的信息主要包括重大事件公告、配股说明书和公司收购公告等。

　　2.自愿性披露及其内容

　　自愿性披露是指不被法律和规则所要求的信息的释放，它们对投资者的价值判断及股票的市场价值会产生重要的影响（Lev,1992）。[28]1Meek、Robert和Gray（1995）则将自愿性披露界定为“强制性披露以外的信息披露，自愿性披露代表了对公司部分经营管理状况信息的自由选择披露，自愿性披露本质在于提供与年度报告使用者决策相关的会计或其他信息。”[29]自愿性披露所涉及的内容是投资者关系管理重点对象，也是体现公司披露差异化的重要方面。我国学者何卫东（2003）则将自愿性披露信息界定为：上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的非强制性披露的信息。通常包括管理层对公司长期战略及竞争优势的评价、环保和社会责任信息、前瞻性信息、公司治理效果信息等。我国其他一些学者（张德容，2004；李一平，2005；卓文燕，2005；宋献中，2006；殷枫，2006；钟伟强、张天西，2006等）也从不同角度对自愿性信息进行了界定和研究。

　　近年，我国财会界开始关注上市公司自愿性信息披露问题。深圳证券交易所在2003 年10 月发布的《深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引》中首次引入自愿性信息披露概念。《上市公司与投资者关系工作指引》2005 年7月由中国证监会发布后，自愿性信息披露成为我国学术界研究的重点课题。

　　（1）国外自愿性披露的内容及途径。从自愿性披露的内容方面看，由于不同国家和地区信息使用者在成熟程度、信息的使用效益及资本市场发育方面存在差异，因此它们在自愿性信息披露标准及具体披露内容的选择方面会有所不同。

　　Meek（1995）等人对美国、英国和欧洲大陆三地跨国公司的披露研究发现，这些国家和地区的自愿性信息主要涉及战略性信息、非财务信息和财务信息方面的内容。Newson和Deegan（2002）对来自美国、加拿大、欧洲、日本约150个机构投资者进行的问卷调查结果显示，这些国家上市公司的自愿性披露的信息主要涉及公司的核心竞争力方面的内容，它们往往通过人力资本、公司战略、盈利预测、环境保护等具体信息的披露达到突出公司核心竞争优势的目的。

　　除上述跨国研究外，一些学者就个别国家的自愿性信息披露问题进行了专门研究，结果显示，美国证券管理委员会（SEC）要求的自愿性披露信息包括：一般信息；良好行为标准信息；公司政治成本信息；潜在债务信息；衍生性金融工具披露信息等方面共20项内容；加拿大上市公司自愿性信息披露主要侧重于管理人员分析和评价、运营状况、财务变动状况、流动性、前瞻性、风险和不确定性方面的信息（Bradbury,1992）；日本公司侧重于管理人员分析、公司级市场背景信息、长期运作的结果、非财务信息及新项目信息等方面的内容的披露（Cooke等人，1999）。

　　从国外自愿性披露信息的内容看，大多数国家的自愿性披露信息包括如下三方面的内容：第一类，公司战略信息。指有关公司经营环境、核心竞争力及公司未来发展远景规划方面的信息。这些信息有助于帮助投资者准确判断公司未来经营可能遇到的机会和威胁，优势和劣势，以及公司经营方向将要做什么调整及可能采取的一些措施。第